Mua lại cổ phiếu Mỹ lập kỷ lục mới, tại sao Mỹ vẫn là lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư toàn cầu?

Ngày 30 tháng 7 năm 2026, Bloomberg đưa tin rằng Goldman Sachs đã đưa ra dự báo mới, nâng tổng mức mua lại cổ phiếu của các công ty trong chỉ số S&P 500 năm 2026 lên 1,3 nghìn tỷ USD, tăng khoảng 12% so với cùng kỳ, lập kỷ lục mới. David Costin, nhà chiến lược cổ phiếu trưởng của ngân hàng, cho biết dòng tiền mạnh mẽ của doanh nghiệp, chi phí tài trợ giảm và sự chú trọng của các gã khổng lồ công nghệ vào quản lý vốn hóa thị trường là những động lực chính thúc đẩy quy mô mua lại mở rộng. Thông tin này đã thu hút sự quan tâm rộng rãi trên thị trường vốn toàn cầu. Sau hiệu suất mạnh mẽ trong quý tài chính thứ hai, thị trường chứng khoán Mỹ đã được củng cố trở lại. Đồng thời, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Powell đã ám chỉ sau cuộc họp chính sách tháng 7 rằng nếu lạm phát tiếp tục giảm, chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu vào tháng 9. Sự kết hợp của nhiều yếu tố tích cực đã khiến thị trường chứng khoán Mỹ một lần nữa trở thành tâm điểm thu hút dòng vốn toàn cầu trong mùa hè năm 2026. Đối với các nhà đầu tư Việt Nam, thị trường chứng khoán Mỹ, thị trường vốn lớn nhất toàn cầu, đang thể hiện sức hấp dẫn chưa từng có. Vậy, tại sao việc mua cổ phiếu Mỹ vẫn là một chiến lược đáng được cân nhắc nghiêm túc? Bài viết này sẽ phân tích từ các góc độ như làn sóng mua lại, lợi nhuận doanh nghiệp, chính sách tiền tệ và đa dạng hóa rủi ro. Làn sóng mua lại lập kỷ lục: Doanh nghiệp tự tin với tiền thật Mua lại cổ phiếu là hành vi các công ty niêm yết sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi để mua lại cổ phiếu của chính mình trên thị trường công khai, giúp giảm số lượng cổ phiếu lưu hành và nâng cao thu nhập trên mỗi cổ phiếu cũng như giá cổ phiếu. Quy mô dự báo 1,3 nghìn tỷ USD của Goldman Sachs có nghĩa là các công ty trong S&P 500 sẽ sử dụng khoảng 4% vốn hóa thị trường để mua lại, điều này cực kỳ hiếm trong lịch sử. Sự trỗi dậy của làn sóng mua lại gắn liền với nhiều yếu tố. Thứ nhất, sự đầu tư liên tục của các công ty công nghệ lớn của Mỹ vào các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây đã tạo ra dòng tiền mạnh mẽ. Ví dụ, các công ty như Microsoft, Apple, Nvidia đều có dự trữ tiền mặt trên hàng trăm tỷ USD vào cuối quý hai, khả năng hoàn trả cho cổ đông đã được tăng cường đáng kể. Thứ hai, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm từ mức cao, chi phí phát hành và mua lại của doanh nghiệp đã giảm, đặc biệt các công ty blue-chip có xếp hạng tín dụng cao có xu hướng tận dụng cửa sổ lãi suất thấp. Cuối cùng, ban lãnh đạo tự tin vào lợi nhuận tương lai của công ty, đây cũng là một tín hiệu tích cực mà việc mua lại mang lại. Mua lại không chỉ trực tiếp đẩy giá cổ phiếu lên mà còn cải thiện mối quan hệ cung và cầu trên thị trường. Dữ liệu lịch sử cho thấy quy mô mua lại có mối tương quan thuận đáng kể với xu hướng dài hạn của S&P 500. Báo cáo của Goldman Sachs chỉ ra rằng nếu tổng mức mua lại năm 2026 được thực hiện, nó sẽ đóng góp khoảng 3% lợi nhuận chỉ số, trở thành một trụ cột quan trọng bên cạnh sự tăng trưởng lợi nhuận. Tại sao nên mua cổ phiếu Mỹ? Bốn lợi thế cốt lõi không thể bỏ qua 1. Lợi thế "hào kinh thành" của các doanh nghiệp dẫn đầu toàn cầu Thị trường chứng khoán Mỹ sở hữu một nhóm các doanh nghiệp có tính cạnh tranh cao nhất toàn cầu, từ Apple, Microsoft đến Nvidia, Tesla, những công ty này đã xây dựng các rào cản công nghệ mạnh mẽ và giá trị thương hiệu trong các lĩnh vực công nghệ, tiêu dùng, y tế. Theo dữ liệu của FactSet, đến quý hai năm 2026, tỷ suất lợi nhuận ròng trung bình của các công ty trong S&P 500 đã tăng lên 12,5%, cao hơn đáng kể so với các chỉ số chính khác trên toàn cầu. Đầu tư vào chứng khoán Mỹ đồng nghĩa với việc gián tiếp sở hữu cổ phần của động cơ đổi mới toàn cầu. 2. "Gió thuận" từ kỳ vọng nới lỏng tiền tệ của Fed Tỷ lệ lạm phát của Mỹ hiện đã giảm từ mức cao của năm 2024 xuống gần 2,5%, gần với mục tiêu 2% của Fed. Thị trường chung dự kiến Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, và có thể giảm tổng cộng từ 50 đến 75 điểm cơ bản trước cuối năm 2026. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong vòng 12 tháng sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, lợi suất trung bình của thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt quá 10%, đặc biệt là các lĩnh vực công nghệ và tài chính. Môi trường thanh khoản nới lỏng cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho định giá chứng khoán Mỹ.

3. Giá trị phân bổ tài sản để giảm thiểu rủi ro

Đối với nhà đầu tư Việt Nam, việc phân bổ một phần tài sản vào thị trường chứng khoán Mỹ là một phương thức giảm thiểu rủi ro quan trọng. Thị trường chứng khoán Việt Nam có quy mô nhỏ, mức độ tập trung ngành cao và dễ bị ảnh hưởng bởi biến động địa chính trị và ngoại hối. Thị trường chứng khoán Mỹ bao gồm hàng chục ngành và hàng nghìn cổ phiếu, có mức độ tương quan thấp với thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng, việc phân bổ đa thị trường có thể giúp làm mượt biến động danh mục đầu tư và nâng cao lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro.

4. "Thuộc tính trú ẩn an toàn" của tài sản bằng USD

Đô la Mỹ, với vai trò là đồng tiền dự trữ chính toàn cầu, thường được các nhà đầu tư ưa chuộng trong thời kỳ khủng hoảng. Mặc dù tỷ giá VND/USD duy trì ổn định trong nửa đầu năm 2026, nhưng về lâu dài, việc nắm giữ tài sản được định giá bằng USD có thể tự nhiên phòng ngừa rủi ro mất giá của VND. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam duy trì chính sách tiền tệ tương đối thận trọng trong số các ngân hàng trung ương lớn ở Đông Nam Á, lãi suất tiền gửi VND đã giảm xuống dưới 2%, trong khi lợi suất trung bình hàng năm của cổ phiếu Mỹ trong dài hạn dao động từ 8% đến 10%, tạo ra lợi thế chênh lệch lãi suất rất rõ rệt.

Nhà đầu tư Việt Nam tham gia thị trường chứng khoán Mỹ như thế nào?

Khi mức độ mở cửa tài chính của Việt Nam không ngừng được nâng cao, các kênh để nhà đầu tư trong nước tham gia thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng đa dạng. Hiện tại, nhà đầu tư cá nhân Việt Nam có thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu niêm yết trên Sở giao dịch New York (NYSE) và Nasdaq thông qua các dịch vụ môi giới chứng khoán Mỹ của một số công ty chứng khoán trong nước. Ngoài ra, các quỹ tương hỗ và ETF cũng cung cấp các con đường đầu tư gián tiếp, ví dụ như các sản phẩm chi phí thấp như iShares Core S&P 500 ETF (IVV) và Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), rất phù hợp cho các nhà đầu tư mới tham gia thị trường Mỹ.

Về dòng vốn, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam vẫn chưa hoàn toàn nới lỏng kiểm soát ngoại hối, và giới hạn mua ngoại tệ 50.000 USD mỗi năm đối với cá nhân vẫn phải tuân thủ các quy định kê khai. Khi đổi VND sang USD, nhà đầu tư nên chú ý tỷ giá giao dịch thực tế và chọn ngân hàng hoặc nhà môi giới phù hợp. VNCapital Asia lưu ý rằng đầu tư xuyên biên giới cần xem xét cả phí giao dịch, phí lưu ký và thuế lãi vốn tiềm năng. Thuế lãi vốn mà Mỹ đánh vào nhà đầu tư không cư trú là 0%, nhưng thuế khấu trừ cổ tức là 30%, có thể giảm xuống 15% nếu sử dụng hiệp định thuế.

Lưu ý rủi ro khi đầu tư vào chứng khoán Mỹ

Rủi ro biến động thị trường: Thị trường chứng khoán Mỹ không chỉ tăng mà không giảm, đã từng có đợt điều chỉnh khoảng 15% vào năm 2025. Nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược trung bình giá để làm mượt chi phí, tránh mua đuổi và bán tháo.
Rủi ro tỷ giá: Tỷ giá VND/USD không cố định, nếu VND tăng giá mạnh, lợi nhuận bằng đồng nội tệ của việc đầu tư vào chứng khoán Mỹ có thể bị pha loãng. Nên áp dụng phương thức đổi ngoại tệ theo đợt để tham gia thị trường.
Rủi ro chính sách: Nhịp độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể không như kỳ vọng, lúc đó định giá chứng khoán Mỹ có thể bị thu hẹp. Cần theo dõi dữ liệu PCE cốt lõi và ngôn ngữ của Fed để điều chỉnh vị thế kịp thời.

Dòng vốn Việt Nam

Đô la Mỹ sang Đồng Việt Nam

Đầu tư vốn xuyên biên giới

So sánh vĩ mô Đông Nam Á

Hướng dẫn đầu tư xuyên biên giới Việt Nam